导读：又到了喜闻乐见的业余会计和精神股东最关键的课题-财报，咱们的财政健康如何？（下）
本篇文章翻译于Swiss Ramble发布于3月4日的推特文章。由于文章太长，所以内容被切割成上下文，承接上篇（文末有链接），本篇为下，内容架构如下：
商业、比赛日收入
工资账单（员工组成、董事最高薪酬）
球员摊销、转会支出
债务与利息支出
现金流和可用现金
总结
*阅读提示：文字在前，图随后（上面文字先行，下面才是介绍图表）
1. 商业、比赛日收入
尽管新冠病毒对零售店、旅游业和博物馆产生影响，但由于合作伙伴关系的“强劲增长”，利物浦的商业收入仍从2.17亿英镑小幅上升至2.18亿英镑。自2016年以来，在六大俱乐部中的增幅为最高，达到1.02亿英镑，甚至超过了曼联，而曼联的增幅则下降了3600万英镑。
图1：商业收入逐年对比
图2：六大俱乐部的商业增长逐年对比
尽管如此，2.18亿英镑仍然是英格兰第三高的商业收入，仍然远远落后于2.72亿英镑的曼市，但已接近2.32亿英镑的 曼联。疫情爆发后，利物浦预计这一收入来源将出现显著增长，尤其是与耐克的赞助新合同。
图3：英超联赛的商业收入排行榜
利物浦与耐克的合同在2020/2021赛季取代了新百伦，: 较低的3000万英镑基础，但20% 的商品特许权使用费使其达到约7000万英镑。渣打银行的球衣赞助为4000万英镑。AXA 训练套装赞助2000万英镑，扩大到包括训练中心。Expedia 则取代西联汇款（Western Union）成为球衣袖子赞助商。
图4：英超六大俱乐部的赞助费结构对比
利物浦比赛日的收入下降了6700万英镑(95%) ，只有可怜的400万英镑，因为所有的主场比赛都是闭门进行的(除了一些限制容量的比赛)。在疫情爆发之前，主看台扩建后所带来的已从6200万英镑增加到8400万英镑，但还是稍低于伦敦人（西汉姆联）新体育场的9500万英镑。
图5：比赛日收入逐年对比
图6：六大俱乐部比赛日收入对比
图7：英超比赛日收入排行榜
利物浦2019/20赛季平均上座率为53,143人(有球迷参与助阵的比赛) ，在英超联赛中排名第六。安菲尔德路扩建项目将使2023/24年度的容客量增至61,000人，预计成本为8000万英镑。2021/22赛季的门票价格连续第六个季度被冻结调升。
图8：英超各球队上座率对比
2. 工资账单（员工组成、董事最高薪酬）
利物浦的工资账单从3.26亿英镑减少到3.14亿英镑，下降了1200万英镑(3%) ，因为前一年包括了赢得2019年冠军联赛(2020年6月比赛)和2020年英超联赛(应计)的奖金。在过去4年里，工资增长了1.07亿英镑 (56%) ，与 切尔西（52%）和 曼市（45%）大致相当。
图9：工资账单逐年对比（费用组成结构）
图10：六大俱乐部工资增长率
随着这次下跌之后，利物浦3.14亿英镑的薪资在英超排名第四，低于曼市3.55亿英镑、切尔西3.33亿英镑和曼联3.23亿英镑，与阿森纳2.38亿英镑的薪资差距甚远。这个鸿沟还会随着12名球员，包括范戴克，法比尼奥，阿诺德和埃利奥特的续约而有潜在增长的风险。
图11：英超联赛薪资排行榜
利物浦的工资与营业额比率从66% 略微改善至65% ，鉴于考量到新冠疫情对净收入的影响，录得约5200万英镑，这情况还不算太糟糕。也算是英超联赛中经营表现较好的球队之一，夹在曼切斯特双雄（曼市为62% ；曼联为65% ） 之间，略比77% 的 切尔西要好得多。
图12：工资与营业额比率逐年对比
图13：官方财报的人员和工资结构（与往年20年对比）
图14：英超工资与营业额比率排行榜
利物浦最高董事薪酬上升了27% ，从130万英镑上涨至170万英镑。这是一大笔钱，但公平地说，这远远低于埃德-伍德沃德（曼联）和丹尼尔-利维（热刺），后者的薪酬分别为290万英镑和270万英镑。董事薪酬总额由220万英镑增至310万英镑，增幅为45% 。
图15：英超董事最高薪酬排行榜
图16：官方21年财报的董事最高薪酬备注
3. 球员摊销、转会支出
利物浦球员摊销，即球员合同中支出转会费的年度费用，从1.06亿英镑上升到1.08亿英镑，增长了200万英镑(2%)。从2017年的5800万英镑几乎翻了一番，但相对于其他六大俱乐部(除了热刺) ，特别是切尔西1.62亿英镑和曼市的1.46亿英镑对比，还是相对较低。
图17：球员摊销逐年对比
图18：英超球员摊销排行榜
利物浦的其他开支从1.23亿英镑减少到9600万英镑，减少了2700万英镑(22%) ，主要是由于比赛日的开支减少了，因为比赛是封闭式进行的（不用聘请临时工和保安）。同往年2016年的5800万英镑相比，还是有所增加。俱乐部表示，与欧洲超级联赛相关的费用已全部由 FSG 支付（取消、罚款）。
图19：其他开支逐年对比
利物浦在球员引援上花费了1.36亿英镑，其中包括迪奥戈-若塔、蒂亚戈、齐米卡斯和本-戴维斯，净支出为9300万英镑。这一数字远高于上赛季的2900万英镑，仅次于大手笔支出的齐尔西2.21亿英镑和曼市1.94亿英镑，但还是超过了曼联的1.16亿英镑。
图20：英超引援排行榜
过去5年内，利物浦在转会市场上总投入了6.6亿英镑，但净支出仅为3.18亿英镑。克洛普是这样说的: “我们的转会必须要打好基础，因为我们不能签下一份4000 - 5000万英镑的合同，然后说如果他们打不上比赛，那也无关紧要。”
图21：利物浦转会支出逐年对比
事实上，在截至2020年之前的的5年内，利物浦2.78亿英镑的净支出仅排在英超第6位，远低于曼市和 曼联 (约7亿英镑)。6.26亿英镑的总支出仅排在第4位，但与之曼市、曼联和切尔西相比，略少3亿英镑左右。本赛季则稍微在科纳特和迪亚兹身上花费了7500万英镑。
图22：英超转会净支出排行榜
图23：英超转会总支出排行榜
4. 债务与利息支出
利物浦的债务总额从2.68亿英镑下降至1.98亿英镑，银行贷款从1.97亿英镑降至1.27亿英镑，而利物浦业主（芬威）的贷款(用于资助球场扩建)保持在7100万英镑不变。净债务从1.19亿英镑上升至1.67亿英镑，而现金从1.49亿英镑剧减到3200万英镑。
图24：债务总额逐年对比
利物浦1.98亿英镑的债务目前在英超排名第7，远低于 热刺的 8.54亿英镑(新球场)、 曼联的5.30亿英镑(格雷泽家族的杠杆收购)、 埃弗顿的 4.09亿英镑(莫希里资金)和 布莱顿的3.06亿英镑(新球场和训练场)。
图25：英超债务总额排行榜
利物浦公司之间的贷款是无息的，而新的银行贷款是2.04% (之前的贷款是1.21%) ，所以利物浦只支付了300万英镑的利息，尽管比前一年的200万英镑利息有所增加。但明显远低于阿森纳的3400万英镑利息(主要是债务再融资分解费)、2100万英镑利息的曼联和1800万英镑利息的热刺。
图26：英超利息支出排行榜
利物浦没有单独报告转让债务，但假设90% 的贸易债权人，这一数字将从7600万英镑上升到1.14亿英镑，仍远低于1.7亿英镑的热刺和1.47亿英镑的切尔西。和其他俱乐部一样，许多交易都是低预付款完成的，例如从狼队引进的若塔。
图27：利物浦逐年转移债务
图28：英超应付转让债务排行榜
5. 现金流和可用现金
在加上1.17亿的摊销/折旧后，利物浦4000万英镑的运营亏损变成了2300万英镑的现金流，但被5400万英镑的营运资本流动所抵消。花费近5600万英镑购买球员(引援9000万英镑，销售3500万英镑) ，1200万英镑用于资本支出，300万英镑用于支付利息，7000万英镑用于偿还银行贷款。
图29：利物浦现金流项目结构瀑布式分解图
图30：现金流图表逐年对比（附上解析）
因此，利物浦的现金余额从1.49亿英镑剧减到3200万英镑（间差1.18亿英镑），这对于一家顶级英超俱乐部来说是很低的，例如 热刺和曼联分别有1.48亿英镑和1.11亿英镑。该俱乐部拥有2亿英镑的银行贷款，可用于满足流动资金需求。
图31：英超现金流排行榜
在过去10年，利物浦拥有8.35亿英镑的可用现金: 6.04亿英镑来自运营，1.2亿英镑来自银行贷款，1.1亿英镑来自所有者贷款。他们花费了5亿英镑在球员(净值，占总比60%)、基础设施(体育场和训练场)2.41亿英镑、体育场贷款偿还3800万英镑和利息支付2600万英镑。
图32：过去10年（12-21年）可用资金饼图
一些利物浦球迷会指出，FSG 提供的资金相对较少（或者可以说是囊中羞涩），在过去10年里，他们只投入了1.36亿英镑，与曼市老板提供的8.37亿英镑和为爱发电的阿布所提供的5.59亿英镑形成鲜明对比（日常感叹没有石油爹）。事实上，自2017年以来已偿还了3700万英镑(用于资助体育场)。
图33：业主基金逐年对比
图34：英超过去10年内（11-20年）业主融资排行榜
尽管在过去两年中出现了亏损，利物浦在 FFP 财政健康方面绝对没有任何问题，因为在3年的监测期内(2020年和2021年的平均值) ，甚至在允许的扣除和调整冠状病毒疾病影响之前，利物浦仍然是有盈利的。
图35：UEFA 财政公平竞赛的三年测算
图36：UEFA 财政公平竞赛因新冠疫情调整后的测算
FSG芬威已经将公司10% 的股份出售给红鸟资本，这将有助于加强利物浦的资产负债表，弥补新冠疫情所造成的损失，并为安菲尔德的扩张提供资金。这可能会促进一些转会支出，但不太可能用于巨额 “军备竞赛” 。
6. 总结
利物浦在球场上的成功，无论是在国内还是在欧洲冠军联赛中，都推动收入的显著增长，但是他们也受到了新冠疫情的严重影响。可持续经营的战略需要球场上持续良好的表现，因此需要明智的转会支出。
克洛普精辟地总结了利物浦的商业模式: “这并不像我们在德国说的那样，我们在金钱中游泳。这是一个富裕的俱乐部，但是政策很明确: 我们只花自己所赚的钱。如果我们赚得多，我们可以花得多; 如果我们赚得少，我们就花得少。”
利物浦俱乐部董事总经理安迪-休斯重申了这一方针，“当务之急是我们继续量入为出，在足球规则和财务公平竞赛的范围下运作。但我们将继续在球场内外进行再投资，以达到最高水平上的竞争。”
翻译来源：Swiss Ramble Liverpool 20/21 Financial Results
其他关于薪资相关话题：薪资和上场时间总览
官方网站的21年财报下载链接Annual Report and Consolidated Financial Statements 31 May 21
目录：
战术复盘
数据、球员分析
4.纳比-凯塔: 他终于成为利物浦希望他成为的那种球员了吗？
场外-球队管理、黑科技科普、趣闻
导读：又到了喜闻乐见的业余会计和精神股东最关键的课题-财报，咱们的财政健康如何？（下）
本篇文章翻译于Swiss Ramble发布于3月4日的推特文章。由于文章太长，所以内容被切割成上下文，承接上篇（文末有链接），本篇为下，内容架构如下：
商业、比赛日收入
工资账单（员工组成、董事最高薪酬）
球员摊销、转会支出
债务与利息支出
现金流和可用现金
总结
*阅读提示：文字在前，图随后（上面文字先行，下面才是介绍图表）
1. 商业、比赛日收入
尽管新冠病毒对零售店、旅游业和博物馆产生影响，但由于合作伙伴关系的“强劲增长”，利物浦的商业收入仍从2.17亿英镑小幅上升至2.18亿英镑。自2016年以来，在六大俱乐部中的增幅为最高，达到1.02亿英镑，甚至超过了曼联，而曼联的增幅则下降了3600万英镑。
图1：商业收入逐年对比
图2：六大俱乐部的商业增长逐年对比
尽管如此，2.18亿英镑仍然是英格兰第三高的商业收入，仍然远远落后于2.72亿英镑的曼市，但已接近2.32亿英镑的 曼联。疫情爆发后，利物浦预计这一收入来源将出现显著增长，尤其是与耐克的赞助新合同。
图3：英超联赛的商业收入排行榜
利物浦与耐克的合同在2020/2021赛季取代了新百伦，: 较低的3000万英镑基础，但20% 的商品特许权使用费使其达到约7000万英镑。渣打银行的球衣赞助为4000万英镑。AXA 训练套装赞助2000万英镑，扩大到包括训练中心。Expedia 则取代西联汇款（Western Union）成为球衣袖子赞助商。
图4：英超六大俱乐部的赞助费结构对比
利物浦比赛日的收入下降了6700万英镑(95%) ，只有可怜的400万英镑，因为所有的主场比赛都是闭门进行的(除了一些限制容量的比赛)。在疫情爆发之前，主看台扩建后所带来的已从6200万英镑增加到8400万英镑，但还是稍低于伦敦人（西汉姆联）新体育场的9500万英镑。
图5：比赛日收入逐年对比
图6：六大俱乐部比赛日收入对比
图7：英超比赛日收入排行榜
利物浦2019/20赛季平均上座率为53,143人(有球迷参与助阵的比赛) ，在英超联赛中排名第六。安菲尔德路扩建项目将使2023/24年度的容客量增至61,000人，预计成本为8000万英镑。2021/22赛季的门票价格连续第六个季度被冻结调升。
图8：英超各球队上座率对比
2. 工资账单（员工组成、董事最高薪酬）
利物浦的工资账单从3.26亿英镑减少到3.14亿英镑，下降了1200万英镑(3%) ，因为前一年包括了赢得2019年冠军联赛(2020年6月比赛)和2020年英超联赛(应计)的奖金。在过去4年里，工资增长了1.07亿英镑 (56%) ，与 切尔西（52%）和 曼市（45%）大致相当。
图9：工资账单逐年对比（费用组成结构）
图10：六大俱乐部工资增长率
随着这次下跌之后，利物浦3.14亿英镑的薪资在英超排名第四，低于曼市3.55亿英镑、切尔西3.33亿英镑和曼联3.23亿英镑，与阿森纳2.38亿英镑的薪资差距甚远。这个鸿沟还会随着12名球员，包括范戴克，法比尼奥，阿诺德和埃利奥特的续约而有潜在增长的风险。
图11：英超联赛薪资排行榜
利物浦的工资与营业额比率从66% 略微改善至65% ，鉴于考量到新冠疫情对净收入的影响，录得约5200万英镑，这情况还不算太糟糕。也算是英超联赛中经营表现较好的球队之一，夹在曼切斯特双雄（曼市为62% ；曼联为65% ） 之间，略比77% 的 切尔西要好得多。
图12：工资与营业额比率逐年对比
图13：官方财报的人员和工资结构（与往年20年对比）
图14：英超工资与营业额比率排行榜
利物浦最高董事薪酬上升了27% ，从130万英镑上涨至170万英镑。这是一大笔钱，但公平地说，这远远低于埃德-伍德沃德（曼联）和丹尼尔-利维（热刺），后者的薪酬分别为290万英镑和270万英镑。董事薪酬总额由220万英镑增至310万英镑，增幅为45% 。
图15：英超董事最高薪酬排行榜
图16：官方21年财报的董事最高薪酬备注
3. 球员摊销、转会支出
利物浦球员摊销，即球员合同中支出转会费的年度费用，从1.06亿英镑上升到1.08亿英镑，增长了200万英镑(2%)。从2017年的5800万英镑几乎翻了一番，但相对于其他六大俱乐部(除了热刺) ，特别是切尔西1.62亿英镑和曼市的1.46亿英镑对比，还是相对较低。
图17：球员摊销逐年对比
图18：英超球员摊销排行榜
利物浦的其他开支从1.23亿英镑减少到9600万英镑，减少了2700万英镑(22%) ，主要是由于比赛日的开支减少了，因为比赛是封闭式进行的（不用聘请临时工和保安）。同往年2016年的5800万英镑相比，还是有所增加。俱乐部表示，与欧洲超级联赛相关的费用已全部由 FSG 支付（取消、罚款）。
图19：其他开支逐年对比
利物浦在球员引援上花费了1.36亿英镑，其中包括迪奥戈-若塔、蒂亚戈、齐米卡斯和本-戴维斯，净支出为9300万英镑。这一数字远高于上赛季的2900万英镑，仅次于大手笔支出的齐尔西2.21亿英镑和曼市1.94亿英镑，但还是超过了曼联的1.16亿英镑。
图20：英超引援排行榜
过去5年内，利物浦在转会市场上总投入了6.6亿英镑，但净支出仅为3.18亿英镑。克洛普是这样说的: “我们的转会必须要打好基础，因为我们不能签下一份4000 - 5000万英镑的合同，然后说如果他们打不上比赛，那也无关紧要。”
图21：利物浦转会支出逐年对比
事实上，在截至2020年之前的的5年内，利物浦2.78亿英镑的净支出仅排在英超第6位，远低于曼市和 曼联 (约7亿英镑)。6.26亿英镑的总支出仅排在第4位，但与之曼市、曼联和切尔西相比，略少3亿英镑左右。本赛季则稍微在科纳特和迪亚兹身上花费了7500万英镑。
图22：英超转会净支出排行榜
图23：英超转会总支出排行榜
4. 债务与利息支出
利物浦的债务总额从2.68亿英镑下降至1.98亿英镑，银行贷款从1.97亿英镑降至1.27亿英镑，而利物浦业主（芬威）的贷款(用于资助球场扩建)保持在7100万英镑不变。净债务从1.19亿英镑上升至1.67亿英镑，而现金从1.49亿英镑剧减到3200万英镑。
图24：债务总额逐年对比
利物浦1.98亿英镑的债务目前在英超排名第7，远低于 热刺的 8.54亿英镑(新球场)、 曼联的5.30亿英镑(格雷泽家族的杠杆收购)、 埃弗顿的 4.09亿英镑(莫希里资金)和 布莱顿的3.06亿英镑(新球场和训练场)。
图25：英超债务总额排行榜
利物浦公司之间的贷款是无息的，而新的银行贷款是2.04% (之前的贷款是1.21%) ，所以利物浦只支付了300万英镑的利息，尽管比前一年的200万英镑利息有所增加。但明显远低于阿森纳的3400万英镑利息(主要是债务再融资分解费)、2100万英镑利息的曼联和1800万英镑利息的热刺。
图26：英超利息支出排行榜
利物浦没有单独报告转让债务，但假设90% 的贸易债权人，这一数字将从7600万英镑上升到1.14亿英镑，仍远低于1.7亿英镑的热刺和1.47亿英镑的切尔西。和其他俱乐部一样，许多交易都是低预付款完成的，例如从狼队引进的若塔。
图27：利物浦逐年转移债务
图28：英超应付转让债务排行榜
5. 现金流和可用现金
在加上1.17亿的摊销/折旧后，利物浦4000万英镑的运营亏损变成了2300万英镑的现金流，但被5400万英镑的营运资本流动所抵消。花费近5600万英镑购买球员(引援9000万英镑，销售3500万英镑) ，1200万英镑用于资本支出，300万英镑用于支付利息，7000万英镑用于偿还银行贷款。
图29：利物浦现金流项目结构瀑布式分解图
图30：现金流图表逐年对比（附上解析）
因此，利物浦的现金余额从1.49亿英镑剧减到3200万英镑（间差1.18亿英镑），这对于一家顶级英超俱乐部来说是很低的，例如 热刺和曼联分别有1.48亿英镑和1.11亿英镑。该俱乐部拥有2亿英镑的银行贷款，可用于满足流动资金需求。
图31：英超现金流排行榜
在过去10年，利物浦拥有8.35亿英镑的可用现金: 6.04亿英镑来自运营，1.2亿英镑来自银行贷款，1.1亿英镑来自所有者贷款。他们花费了5亿英镑在球员(净值，占总比60%)、基础设施(体育场和训练场)2.41亿英镑、体育场贷款偿还3800万英镑和利息支付2600万英镑。
图32：过去10年（12-21年）可用资金饼图
一些利物浦球迷会指出，FSG 提供的资金相对较少（或者可以说是囊中羞涩），在过去10年里，他们只投入了1.36亿英镑，与曼市老板提供的8.37亿英镑和为爱发电的阿布所提供的5.59亿英镑形成鲜明对比（日常感叹没有石油爹）。事实上，自2017年以来已偿还了3700万英镑(用于资助体育场)。
图33：业主基金逐年对比
图34：英超过去10年内（11-20年）业主融资排行榜
尽管在过去两年中出现了亏损，利物浦在 FFP 财政健康方面绝对没有任何问题，因为在3年的监测期内(2020年和2021年的平均值) ，甚至在允许的扣除和调整冠状病毒疾病影响之前，利物浦仍然是有盈利的。
图35：UEFA 财政公平竞赛的三年测算
图36：UEFA 财政公平竞赛因新冠疫情调整后的测算
FSG芬威已经将公司10% 的股份出售给红鸟资本，这将有助于加强利物浦的资产负债表，弥补新冠疫情所造成的损失，并为安菲尔德的扩张提供资金。这可能会促进一些转会支出，但不太可能用于巨额 “军备竞赛” 。
6. 总结
利物浦在球场上的成功，无论是在国内还是在欧洲冠军联赛中，都推动收入的显著增长，但是他们也受到了新冠疫情的严重影响。可持续经营的战略需要球场上持续良好的表现，因此需要明智的转会支出。
克洛普精辟地总结了利物浦的商业模式: “这并不像我们在德国说的那样，我们在金钱中游泳。这是一个富裕的俱乐部，但是政策很明确: 我们只花自己所赚的钱。如果我们赚得多，我们可以花得多; 如果我们赚得少，我们就花得少。”
利物浦俱乐部董事总经理安迪-休斯重申了这一方针，“当务之急是我们继续量入为出，在足球规则和财务公平竞赛的范围下运作。但我们将继续在球场内外进行再投资，以达到最高水平上的竞争。”
翻译来源：Swiss Ramble Liverpool 20/21 Financial Results
其他关于薪资相关话题：薪资和上场时间总览
官方网站的21年财报下载链接Annual Report and Consolidated Financial Statements 31 May 21
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数据、球员分析
4.纳比-凯塔: 他终于成为利物浦希望他成为的那种球员了吗？
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