周三A股再现深V反转，早盘大幅下跌，一度跌穿3200点，但午后突然反弹，上证指数微微收红，与周一的K线一起形成双针探底走势。从技术面上说，短短3个交易就出现双针探底意味着下方有强支撑。A股真的见底了吗？我认为，短期依然有继续下探的可能，但下跌空间不会太大了。最近A股大幅调整有多种原因。最核心的是“特朗普交易”又回来了。1月20号特朗普就将正式上任，最近，美债收益率和美元指数大涨，反映了市场对特朗普关税政策的担忧。受此影响，人民币汇率和A股大幅调整。但是任何事情都是物极必反，第一，股市永远都是炒预期，特朗普现在还没走马上任，还未正式加征关税，股市、汇市就已经提前反应了。一旦特朗普正式上任，很可能是靴子落地，利空兑现变利好。第二，美债收益率和美元指数大涨与特朗普的初衷相违背，特朗普酷爱弱美元与低利率，但未加征关税之时美债收益率和美元指数就已经大涨，限制了他加征关税的能力。最近，华盛顿邮报说，潜在的关税计划主要针对部分关键进口商品，而非对所有商品征收全面关税。不过特朗普很快否认，说华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。都说无风不起浪，这则乌龙的背后我推测是因为美债收益率和美元指数涨得太快，关税政策的负作用显现，特朗普团队内部对关税的态度发生了变化。尽管特朗普表现还是很强硬，但这更多只是一种谈判策略，后期特朗普加征的关系大概率没有竞选时说的那样过激。尽管2025年外部有更多不确定性，但对A股来说外部还是次要的，A股的走势更多还是依赖于国内走势。国家已经明确将2025年货币政策定调为适度宽松，财政政策也释放了更加积极的信号，2025年还将提高财政赤字率，今年3月初的两会上有望公布具体的政策目标。在两会前的这个阶段，市场对货币、财经政策有积极的预期，这是促进A股企稳甚至反弹的最大动力。近期，我们也注意到管理层对A股的呵护非常明显。在A股大幅调整的时候央行快速启动550亿元的第二次互换便利操作。此外，央行明确根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这说明目前A股基本到政策底了，一旦继续下跌肯定会有更大微观和宏观的政策组合拳出来。原因很简单，股市楼市已成为当前经济两个主要风向标，稳住楼市、股市是中央经济工作会议确定的主要目标之一。
周三A股再现深V反转，早盘大幅下跌，一度跌穿3200点，但午后突然反弹，上证指数微微收红，与周一的K线一起形成双针探底走势。从技术面上说，短短3个交易就出现双针探底意味着下方有强支撑。A股真的见底了吗？我认为，短期依然有继续下探的可能，但下跌空间不会太大了。最近A股大幅调整有多种原因。最核心的是“特朗普交易”又回来了。1月20号特朗普就将正式上任，最近，美债收益率和美元指数大涨，反映了市场对特朗普关税政策的担忧。受此影响，人民币汇率和A股大幅调整。但是任何事情都是物极必反，第一，股市永远都是炒预期，特朗普现在还没走马上任，还未正式加征关税，股市、汇市就已经提前反应了。一旦特朗普正式上任，很可能是靴子落地，利空兑现变利好。第二，美债收益率和美元指数大涨与特朗普的初衷相违背，特朗普酷爱弱美元与低利率，但未加征关税之时美债收益率和美元指数就已经大涨，限制了他加征关税的能力。最近，华盛顿邮报说，潜在的关税计划主要针对部分关键进口商品，而非对所有商品征收全面关税。不过特朗普很快否认，说华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。都说无风不起浪，这则乌龙的背后我推测是因为美债收益率和美元指数涨得太快，关税政策的负作用显现，特朗普团队内部对关税的态度发生了变化。尽管特朗普表现还是很强硬，但这更多只是一种谈判策略，后期特朗普加征的关系大概率没有竞选时说的那样过激。尽管2025年外部有更多不确定性，但对A股来说外部还是次要的，A股的走势更多还是依赖于国内走势。国家已经明确将2025年货币政策定调为适度宽松，财政政策也释放了更加积极的信号，2025年还将提高财政赤字率，今年3月初的两会上有望公布具体的政策目标。在两会前的这个阶段，市场对货币、财经政策有积极的预期，这是促进A股企稳甚至反弹的最大动力。近期，我们也注意到管理层对A股的呵护非常明显。在A股大幅调整的时候央行快速启动550亿元的第二次互换便利操作。此外，央行明确根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这说明目前A股基本到政策底了，一旦继续下跌肯定会有更大微观和宏观的政策组合拳出来。原因很简单，股市楼市已成为当前经济两个主要风向标，稳住楼市、股市是中央经济工作会议确定的主要目标之一。
