上周比较指数跌的比较凶，可能很多投资者受伤很大，尤其是对于中小资金和一些没有太多金融工具对冲的朋友，其实在政策真空期，机构资金都是以基本面做定价逻辑，我们先不看商品指数跌成啥，大家可以去看看中指研究院给的日/周度一线城市新房成交面积与上证指数的贴合度，基本一模一样是吧，图就不放了比较那啥大家有兴趣可以自己去看看，我们聊一下周末的一些事和下周的前瞻，包括个人认为下周的一个关键点。
对于指数，上周我去看盘最不理解的点就是没有恐慌量也没有恐慌盘，虽然我们讲外资过节理应缩量，但盘中的下跌变速一点都看不到，甚至我都怀疑是924新进来的投资者这么能扛还是怎么样，rsi都有钝化迹象了，而且周四周五基本尾盘的套路都是一样的，尝试做底部结构酝酿半小时级级别反弹然后失败再尝试，右肩抛压重踩不住再把筑底的多头打穿再加速，根本看不到可大仓位抄底的点
我说句难听的，如果保持这种跌速出现反弹，持续性大概率不强，甚至也只是小时级别反弹，不会有持续性，金融市场就是丛林法则，从来没有谁保护谁的利益这一说，所谓的抄底也是去接泥沙俱下的恐慌情绪筹码，我们可以看到股指期货上持仓量不断放大，也就是大资金的态度并不认为这里是真正的多空分界点，而是尝试去锁仓用期货对冲股票多头亏损，这里就有一个有意思的点
这轮股指期货成交量放大最显著的是中证1000，而我们可以看到这轮下跌的诱因，也就是那天我们发帖讲破坏情绪的下跌，后续缩量上涨涨指数跌个股，我们可以看到尾盘股指数已经加速下跌并且来到国庆后的压力支撑转化点，并伴随着整个上涨段0.5强度共振
这里还要提一个点，就是一月效应，我们在十二月底讲市场年尾基金为了避税讲亏损持仓抛出冲掉税点，而在开年后回补的动作叫一月效应，这个东西在美股应用很广，从我们做的量化回测来看A股的一月效应也较为明显，但注意踩雷，这个过程同样伴随着持仓配置再平衡
比如我管理的资金去年做长债期货获得了不菲的收益，那么我当下认为他透支太严重性价比较低，而这个时候小盘股又出现了大面积加速下跌，这个时候如果再年前，我会抛出小盘股用亏损抵盈利部分的税，年后抛出债券期货将资金加倍回补到我看好的小盘成长股。
那么第一个要点来了，投机抄底抄一月效应就是财务基本面健康的中证1000的个股，并且中证1000不允许破位，第二个去年涨幅过大的资金容量流动性较好的品种要出现拐点，比如长债，这样才符合一月效应。长债放了天量，观察是否能成为短期拐点
第二个点，就是周末出的关于酒的那个，大家可以看到外盘已经表现了，其实我们看A股的酒，不论是贵州茅台还是青岛啤酒燕京啤酒这几个，其实走的已经很强的，尤其是有刺激消费的预期背景下，从筹码结构来看，不论是燕京还是青岛包括其他一些，很明显是机构在做，筹码结构已经比较稳定并且有明显的“估值定价”动作，啥意思，超跌就探底回升插针，一定会有资金去回补，这意味着资金对于他的定价是有共识，就好像港股那几个机构票比如老铺黄金那几个，那么对于这种利空信息，明天重点看白酒能不能杀一下情绪就探底回升，毕竟这东西老外也不喝，第二个看啤酒类资金的态度，如果跌的很凶出现了恐慌筹码，慢慢捞一下性价比还是可以的，毕竟这种利空基本没有持续性，而刺激消费是有未来预期的。但一定带好止损，不要扛下跌加速段。
再一个，下周比较敏感的时间点，周三周四老美的ADP就业，我们的M2，CPI，预期都是跌幅收窄，预期本身不高，也就是大家要重点看这两天有没有政策对冲给予资金强预期，再一点，我们的“择时降息降准”，我们的存款准备金率6.6％，空间还有很大，而老美不同，这个是大家可以看做一个利好，他甚至可能让强美元可能迎来拐点，全球资产流动性可能二次充沛，就是美联储的银行存款准备金跌破三万亿美金，截止上周美国银行存款准备金2.89万亿，2020年以来最低数据，警戒线就是存款准备金➗银行总资产的12％，当下为12.2％，银行缩表美联储缩表市场流动性大幅减少，我们也可以看到美股整个圣诞基本没好过，如果临近甚至跌破12％，美联储势必向市场投放流动性，如果美联储停止缩表大家可以理解为变相降息，届时大家能看到美元下来，美债下来，我们的外汇升值以及本币计价资产的升值，重点在ADP给的信号。
美元指数突破109.5，美债站上4.6，924后美元指数上涨8.65％，我们的离岸汇率贬值4.86％，大家可以去看看什么日元韩元欧元那都惨不忍睹，所以我们还是很扛跌的，但确实我们的资本流出在加速，尤其是在长债收益率持续走低的情况下新的一年换汇速度同比还是在加快的，但109的美元个人看来并没有持续性，这么高的美债也没有，要知道降息之后，美商业地产的利率并不是锚定基准利率，而是长债利率，相当于降息100bp结果30年房贷利率从6.1升到现在接近7.05％，这种变相通胀对于消费挤压加上美股的疲软是不会持续太久，尤其是银行间流动性问题的暴露。
再提一个风险，盘中还有一个不对的点，就是我们大飞机不断的飞，大船不断下水，但中信净空单在加，然后有个信息大家可能看到了就是我们924后的融资盘，融资规模1.8，传说还有1.8％，我不知道啊大家当听个乐，但是盘中我们看不到强有力的护盘，到底是正常的钟摆理论还是不太敢下手护，明后天也基本见分晓了，而且上周题材轮动出现了一个点就是周五盘面涨幅第一是贵金属第十三位工业金属，包括里面一堆黄金股，尤其是早盘稀土的冲高，这些全都是防守板块，而且当下肯定不是炒作顺周期的时候，如果下周盘面还有异动，当心地缘问题。
如果你觉得没有能力去做波段折腾，那就不要有牛熊的预期，配置也配宽基或者自拟etf组合去对冲波动率，牛熊只会让你情绪化，高波动率带来的一定是大幅回撤和宽幅盈利，而只有截断亏损，才能让利润奔跑，祝大家投资顺利，紧盯盘面变化。
上周比较指数跌的比较凶，可能很多投资者受伤很大，尤其是对于中小资金和一些没有太多金融工具对冲的朋友，其实在政策真空期，机构资金都是以基本面做定价逻辑，我们先不看商品指数跌成啥，大家可以去看看中指研究院给的日/周度一线城市新房成交面积与上证指数的贴合度，基本一模一样是吧，图就不放了比较那啥大家有兴趣可以自己去看看，我们聊一下周末的一些事和下周的前瞻，包括个人认为下周的一个关键点。
对于指数，上周我去看盘最不理解的点就是没有恐慌量也没有恐慌盘，虽然我们讲外资过节理应缩量，但盘中的下跌变速一点都看不到，甚至我都怀疑是924新进来的投资者这么能扛还是怎么样，rsi都有钝化迹象了，而且周四周五基本尾盘的套路都是一样的，尝试做底部结构酝酿半小时级级别反弹然后失败再尝试，右肩抛压重踩不住再把筑底的多头打穿再加速，根本看不到可大仓位抄底的点
我说句难听的，如果保持这种跌速出现反弹，持续性大概率不强，甚至也只是小时级别反弹，不会有持续性，金融市场就是丛林法则，从来没有谁保护谁的利益这一说，所谓的抄底也是去接泥沙俱下的恐慌情绪筹码，我们可以看到股指期货上持仓量不断放大，也就是大资金的态度并不认为这里是真正的多空分界点，而是尝试去锁仓用期货对冲股票多头亏损，这里就有一个有意思的点
这轮股指期货成交量放大最显著的是中证1000，而我们可以看到这轮下跌的诱因，也就是那天我们发帖讲破坏情绪的下跌，后续缩量上涨涨指数跌个股，我们可以看到尾盘股指数已经加速下跌并且来到国庆后的压力支撑转化点，并伴随着整个上涨段0.5强度共振
这里还要提一个点，就是一月效应，我们在十二月底讲市场年尾基金为了避税讲亏损持仓抛出冲掉税点，而在开年后回补的动作叫一月效应，这个东西在美股应用很广，从我们做的量化回测来看A股的一月效应也较为明显，但注意踩雷，这个过程同样伴随着持仓配置再平衡
比如我管理的资金去年做长债期货获得了不菲的收益，那么我当下认为他透支太严重性价比较低，而这个时候小盘股又出现了大面积加速下跌，这个时候如果再年前，我会抛出小盘股用亏损抵盈利部分的税，年后抛出债券期货将资金加倍回补到我看好的小盘成长股。
那么第一个要点来了，投机抄底抄一月效应就是财务基本面健康的中证1000的个股，并且中证1000不允许破位，第二个去年涨幅过大的资金容量流动性较好的品种要出现拐点，比如长债，这样才符合一月效应。长债放了天量，观察是否能成为短期拐点
第二个点，就是周末出的关于酒的那个，大家可以看到外盘已经表现了，其实我们看A股的酒，不论是贵州茅台还是青岛啤酒燕京啤酒这几个，其实走的已经很强的，尤其是有刺激消费的预期背景下，从筹码结构来看，不论是燕京还是青岛包括其他一些，很明显是机构在做，筹码结构已经比较稳定并且有明显的“估值定价”动作，啥意思，超跌就探底回升插针，一定会有资金去回补，这意味着资金对于他的定价是有共识，就好像港股那几个机构票比如老铺黄金那几个，那么对于这种利空信息，明天重点看白酒能不能杀一下情绪就探底回升，毕竟这东西老外也不喝，第二个看啤酒类资金的态度，如果跌的很凶出现了恐慌筹码，慢慢捞一下性价比还是可以的，毕竟这种利空基本没有持续性，而刺激消费是有未来预期的。但一定带好止损，不要扛下跌加速段。
再一个，下周比较敏感的时间点，周三周四老美的ADP就业，我们的M2，CPI，预期都是跌幅收窄，预期本身不高，也就是大家要重点看这两天有没有政策对冲给予资金强预期，再一点，我们的“择时降息降准”，我们的存款准备金率6.6％，空间还有很大，而老美不同，这个是大家可以看做一个利好，他甚至可能让强美元可能迎来拐点，全球资产流动性可能二次充沛，就是美联储的银行存款准备金跌破三万亿美金，截止上周美国银行存款准备金2.89万亿，2020年以来最低数据，警戒线就是存款准备金➗银行总资产的12％，当下为12.2％，银行缩表美联储缩表市场流动性大幅减少，我们也可以看到美股整个圣诞基本没好过，如果临近甚至跌破12％，美联储势必向市场投放流动性，如果美联储停止缩表大家可以理解为变相降息，届时大家能看到美元下来，美债下来，我们的外汇升值以及本币计价资产的升值，重点在ADP给的信号。
美元指数突破109.5，美债站上4.6，924后美元指数上涨8.65％，我们的离岸汇率贬值4.86％，大家可以去看看什么日元韩元欧元那都惨不忍睹，所以我们还是很扛跌的，但确实我们的资本流出在加速，尤其是在长债收益率持续走低的情况下新的一年换汇速度同比还是在加快的，但109的美元个人看来并没有持续性，这么高的美债也没有，要知道降息之后，美商业地产的利率并不是锚定基准利率，而是长债利率，相当于降息100bp结果30年房贷利率从6.1升到现在接近7.05％，这种变相通胀对于消费挤压加上美股的疲软是不会持续太久，尤其是银行间流动性问题的暴露。
再提一个风险，盘中还有一个不对的点，就是我们大飞机不断的飞，大船不断下水，但中信净空单在加，然后有个信息大家可能看到了就是我们924后的融资盘，融资规模1.8，传说还有1.8％，我不知道啊大家当听个乐，但是盘中我们看不到强有力的护盘，到底是正常的钟摆理论还是不太敢下手护，明后天也基本见分晓了，而且上周题材轮动出现了一个点就是周五盘面涨幅第一是贵金属第十三位工业金属，包括里面一堆黄金股，尤其是早盘稀土的冲高，这些全都是防守板块，而且当下肯定不是炒作顺周期的时候，如果下周盘面还有异动，当心地缘问题。
如果你觉得没有能力去做波段折腾，那就不要有牛熊的预期，配置也配宽基或者自拟etf组合去对冲波动率，牛熊只会让你情绪化，高波动率带来的一定是大幅回撤和宽幅盈利，而只有截断亏损，才能让利润奔跑，祝大家投资顺利，紧盯盘面变化。
