发现一个有趣的现象，每次在牛市尾声，各种人都在荐股，反倒是我所在的CFA、FRM持证人群，一群真正是相关专业的人，是从来不瞎荐股的。关于股票的涨跌，表面上分析再多，不能理解背后的本质，感觉力气都没用对地方。再就是股票无非是涨跌和不涨不跌，瞎分析也是有一定几率说对结果的。
接下来我谈谈所谓股票涨跌的原理。
原理1：买的资金多了，股价就涨。即普通股（common shares）的价格，受交易所参与买卖该股票的投资资金影响。一个公司的普通股，如果能上市交易，每天的价格是交易所里面买卖该股票的投资者通过所持有的资金和股票的竞价博弈所形成的。主动买入的资金多了，自然就会涨，这是二级市场对股票价格涨跌的表面原理。同一个公司的同权普通股，一部分股票在中国A股上市，一部分股票在中国香港上市（H股），会因为内地参与购买的资金多，香港的资金少，而出现同股不同价的现象，市场称之为A-H溢价。这两个市场的股票所代表的公司份额、权益均完全一样，理论上价格应该相同。
原理2：股票的价格受到公司经营业绩的影响。一个公司业绩年年亏损，眼瞅着就要亏干净了，这公司的股价大概率要跌。公司之所以到二级市场融资，需要证明该公司的业务是有持续经营的可能性的，而且也是有扩张的可能性的，否则也没必要跑到二级市场融资。这个原理想必大家还是蛮认可的。
原理3：股票的价格受到公司未来发展潜力的影响。如果一个公司未来的发展很有前景，请问这个公司是以后发展起来了公司的股票才会涨呢，还是现在就会涨？确定性越强，现在就涨的概率越大。专业上所做的估值模型，便有一种是对公司未来现金流进行折现来实现的。
原理4：股票的价格还受到市场估值多少的影响。同样的公司，基本面没有发生任何变化，市场情绪乐观的时候，可以给其高估值。比如一个公司一年净利润1亿，市值10亿，那么PE就是10。如果净利润蛮稳定的，那么市场乐观的时候，愿意给这这样稳定盈利的公司更高的估值，给他20倍的PE，所以市值来到了20亿，也就是在原来股价的基础上涨了10亿。
我们不会蠢到去跟职业拳击选手比赛，但是很多人却愿意拿着真金白银，在七不懂八不懂的情况下，冲到证券市场购买证券。我引用一下做空机构GMT Research的话结尾吧：除非你准备好好做投资功课和尽职调查，否则别犯傻去投资股票市场。
很刺耳，但真相就是这么残酷。
以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。股市有风险，投资需谨慎！
发现一个有趣的现象，每次在牛市尾声，各种人都在荐股，反倒是我所在的CFA、FRM持证人群，一群真正是相关专业的人，是从来不瞎荐股的。关于股票的涨跌，表面上分析再多，不能理解背后的本质，感觉力气都没用对地方。再就是股票无非是涨跌和不涨不跌，瞎分析也是有一定几率说对结果的。
接下来我谈谈所谓股票涨跌的原理。
原理1：买的资金多了，股价就涨。即普通股（common shares）的价格，受交易所参与买卖该股票的投资资金影响。一个公司的普通股，如果能上市交易，每天的价格是交易所里面买卖该股票的投资者通过所持有的资金和股票的竞价博弈所形成的。主动买入的资金多了，自然就会涨，这是二级市场对股票价格涨跌的表面原理。同一个公司的同权普通股，一部分股票在中国A股上市，一部分股票在中国香港上市（H股），会因为内地参与购买的资金多，香港的资金少，而出现同股不同价的现象，市场称之为A-H溢价。这两个市场的股票所代表的公司份额、权益均完全一样，理论上价格应该相同。
原理2：股票的价格受到公司经营业绩的影响。一个公司业绩年年亏损，眼瞅着就要亏干净了，这公司的股价大概率要跌。公司之所以到二级市场融资，需要证明该公司的业务是有持续经营的可能性的，而且也是有扩张的可能性的，否则也没必要跑到二级市场融资。这个原理想必大家还是蛮认可的。
原理3：股票的价格受到公司未来发展潜力的影响。如果一个公司未来的发展很有前景，请问这个公司是以后发展起来了公司的股票才会涨呢，还是现在就会涨？确定性越强，现在就涨的概率越大。专业上所做的估值模型，便有一种是对公司未来现金流进行折现来实现的。
原理4：股票的价格还受到市场估值多少的影响。同样的公司，基本面没有发生任何变化，市场情绪乐观的时候，可以给其高估值。比如一个公司一年净利润1亿，市值10亿，那么PE就是10。如果净利润蛮稳定的，那么市场乐观的时候，愿意给这这样稳定盈利的公司更高的估值，给他20倍的PE，所以市值来到了20亿，也就是在原来股价的基础上涨了10亿。
我们不会蠢到去跟职业拳击选手比赛，但是很多人却愿意拿着真金白银，在七不懂八不懂的情况下，冲到证券市场购买证券。我引用一下做空机构GMT Research的话结尾吧：除非你准备好好做投资功课和尽职调查，否则别犯傻去投资股票市场。
很刺耳，但真相就是这么残酷。
以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，不作为投资决策的依据。股市有风险，投资需谨慎！
