FSD未来体量可能包括车主订阅、robotaxi和mobileye模式。
未来两年特斯拉上路体量大概1000万台，因美国监管相对容易落地，暂且只计价本土市场，约500万台，若按照33.3%订阅转化，客单价300美元/月，推测年销售额约60亿美元。目前FSD V12月定价99美金；全美出租车市场体量约240亿美元/年，若robotaxi在未来5年占领50%市场，并因其更低的行程费用，将整个出租市场扩大50%至360亿，推测年销售额约180亿美元；行业赋能模式下， 全球新能源车年销量1500万台，若FSD间接持有10%市场，单台车月API费用100美元，年销售额约20亿美元；综上，若FSD的普及符合预期，短期几年内将录得260亿美元营收增量，若按50%计价净利润，特斯拉则录得年130亿净利润，按50倍pe计价，约等于6500亿新增市值。当然，我们可以相信星辰大海，预期拉满，也可以厌恶风险，降低预期，若上下浮动20%，市值增量则为5200亿至8200亿美元。
此外，若特斯拉现有卖车业务独立开，按传统模式20倍pe计价，约为2000亿市值。基于特斯拉强大的基因（批量生产能力、人工智能、储能、政界等）和唯一性，对其早期业务如机器人和能源，给予一个2000亿市值定价，也许是合理的。
综上，特斯拉合理估值应该在9200亿至12200亿美元。该标的本身很难定价，上述推演方式意义在于提供一个模糊的范围，风险在于部分数据偏主观。
作者所有言论均非投资建议，欢迎互相学习和成长。
更多作者财观和分析可以关注GZH：保罗的花街笔记。
FSD未来体量可能包括车主订阅、robotaxi和mobileye模式。
未来两年特斯拉上路体量大概1000万台，因美国监管相对容易落地，暂且只计价本土市场，约500万台，若按照33.3%订阅转化，客单价300美元/月，推测年销售额约60亿美元。目前FSD V12月定价99美金；全美出租车市场体量约240亿美元/年，若robotaxi在未来5年占领50%市场，并因其更低的行程费用，将整个出租市场扩大50%至360亿，推测年销售额约180亿美元；行业赋能模式下， 全球新能源车年销量1500万台，若FSD间接持有10%市场，单台车月API费用100美元，年销售额约20亿美元；综上，若FSD的普及符合预期，短期几年内将录得260亿美元营收增量，若按50%计价净利润，特斯拉则录得年130亿净利润，按50倍pe计价，约等于6500亿新增市值。当然，我们可以相信星辰大海，预期拉满，也可以厌恶风险，降低预期，若上下浮动20%，市值增量则为5200亿至8200亿美元。
此外，若特斯拉现有卖车业务独立开，按传统模式20倍pe计价，约为2000亿市值。基于特斯拉强大的基因（批量生产能力、人工智能、储能、政界等）和唯一性，对其早期业务如机器人和能源，给予一个2000亿市值定价，也许是合理的。
综上，特斯拉合理估值应该在9200亿至12200亿美元。该标的本身很难定价，上述推演方式意义在于提供一个模糊的范围，风险在于部分数据偏主观。
作者所有言论均非投资建议，欢迎互相学习和成长。
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