小张旗下的公司之前向橡树借款2.75亿欧，肯定是有担保的，否则谁也不敢放款。
那用的什么担保呢，就是国米的股权。有说70%有说100%的。这个先不管。
股权担保在法律上面叫质押。中国民法典第四百二十五条规定：为担保债务的履行，债务人或者第三人将其动产出质给债权人占有的，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，债权人有权就该动产优先受偿。
意大利民法典我没去查，但大体上对质押都采用相同的原理。
按照质押的原理，那么苏宁无法还款的时候，其结果并不是橡树取得股权，而是橡树有权就质押的股权优先受偿。也就是说，橡树需要把股权卖掉（比如采用拍卖的方式）。假设卖了10亿欧，那么3.75亿（2.75+利息）归橡树，根据合同约定还可以取得俱乐部估值(据说为8亿欧元)和实际出售价格之间差价的20%作为利润，也就是4000万。其他的归小张旗下的公司。所以大家不用担心小张血本无归。
而小张之前公开宣称橡树阻扰苏宁和PIMCO达成协议，这是怎么回事呢？
很简单，苏宁要从PIMCO借4亿欧，依然还是需要用股权质押。但股权在橡树那质押着，橡树不同意，这笔股权是没法用于新债的质押的。但橡树会同意吗？当然不会，因为一旦同意，就丧失对股权的占有，那小张的3.75亿要是不还那就麻烦了。所以橡树当然不配合，意料之中。
有没有别的办法呢？只能是PIMCO或者第三方再拿出相当的动产做反质押，而后橡树解除对国米股权的质押，而后PIMCO放款，小张还款，橡树解除反质押。但PIMCO会拿出价值4亿的动产吗？这对PIMCO也是有风险的。所以我估计PIMCO也没提这茬。
小张旗下的公司之前向橡树借款2.75亿欧，肯定是有担保的，否则谁也不敢放款。
那用的什么担保呢，就是国米的股权。有说70%有说100%的。这个先不管。
股权担保在法律上面叫质押。中国民法典第四百二十五条规定：为担保债务的履行，债务人或者第三人将其动产出质给债权人占有的，债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，债权人有权就该动产优先受偿。
意大利民法典我没去查，但大体上对质押都采用相同的原理。
按照质押的原理，那么苏宁无法还款的时候，其结果并不是橡树取得股权，而是橡树有权就质押的股权优先受偿。也就是说，橡树需要把股权卖掉（比如采用拍卖的方式）。假设卖了10亿欧，那么3.75亿（2.75+利息）归橡树，根据合同约定还可以取得俱乐部估值(据说为8亿欧元)和实际出售价格之间差价的20%作为利润，也就是4000万。其他的归小张旗下的公司。所以大家不用担心小张血本无归。
而小张之前公开宣称橡树阻扰苏宁和PIMCO达成协议，这是怎么回事呢？
很简单，苏宁要从PIMCO借4亿欧，依然还是需要用股权质押。但股权在橡树那质押着，橡树不同意，这笔股权是没法用于新债的质押的。但橡树会同意吗？当然不会，因为一旦同意，就丧失对股权的占有，那小张的3.75亿要是不还那就麻烦了。所以橡树当然不配合，意料之中。
有没有别的办法呢？只能是PIMCO或者第三方再拿出相当的动产做反质押，而后橡树解除对国米股权的质押，而后PIMCO放款，小张还款，橡树解除反质押。但PIMCO会拿出价值4亿的动产吗？这对PIMCO也是有风险的。所以我估计PIMCO也没提这茬。
